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螺紋鋼主力合約RB1410 本周小跌，收于3227 元/噸，較上周下降49 元，Q345qD橋梁防撞護欄期現價差為-126 元/噸，期螺和鋼坯差價為307 元/噸。

庫存：全國經銷商庫存為1734.96 萬噸，環比上升3.32%。其中，螺紋鋼庫存890.19 萬噸，環比上升9.35%，線材庫存185.05 萬噸，環比下跌3.74%，熱卷庫367.69 萬噸，環比下跌0.44%，冷軋庫存151.71 萬噸，環比上升0.40%，中板庫存140.32 萬噸，環比上升0.50%。

盈利情況：本周測算的螺紋鋼毛利為201 元/噸，較上周同比上漲2%。

熱軋噸鋼毛利為125 元/噸，較上周平。Q345qD橋梁防撞護欄噸鋼毛利131 元/噸，較上周同比平。

風險因素：固定資產投資增速大幅下降；鐵礦石、煤炭成本上升；宏觀調控超預期。

投資建議：普鋼行業仍受產能過剩和需求疲軟等不利因素制約，盈利料將弱復蘇，但產能去化與成本降低可能將促使行業出現反轉。普鋼類板塊，建議關注受益于滬港通、國企改革和轉型升級的行業龍頭，如鞍鋼股份、寶鋼股份、新興鑄管、包鋼股份；新興景氣板塊，建議關注受益于油氣管網開放引發的LNG 接收站加速建設與核電建設的清潔能源管材供應商久立特材，以及受益于國產航母建設行業高端制造核心材料供應商鋼研高納和撫順特鋼等特鋼公司，受益于Q345qD橋梁防撞護欄油氣管網建設加速的玉龍股份，具備先發優勢的鋼貿電商上海鋼聯、寶鋼股份。

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